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受宏觀經濟和國際環境影響，中國踏上了去杠桿的路途。隨著6月份“錢荒”問題的出現，各行業也紛紛掀起對杠桿率的討論，金融業首當其沖。

保險行業是否存在杠桿過高的問題？去杠桿化操作將給保險行業帶來哪些影響？業內人士表示，中國保險行業杠桿率不高，不需要去杠桿化操作，否則將不利于行業和市場的發展。

金融業去杠桿啟動

2008年金融危機后，全球開始有意識地去杠桿化，而中國則出現了加杠桿的潮流。為了刺激經濟的發展，中國政府推出了四萬億救市計劃，這些加杠桿的操作，幫助中國經濟成功保八，但是，隨著操作的深入，也帶來了一些問題，特別是地方政府債務等領域，出現杠桿過高的風險，杠桿化操作也走到了十字路口。

事實上，新一屆政府為中國制定的經濟增長計劃，其核心內容即“不出臺刺激措施、去杠桿化和結構性改革，以短痛換取長期的益處”。

專家指出，從目前中國的情況來看，去杠桿化是以“陣痛”換取長期健康發展的必要之舉。而6月份席卷金融業的“錢荒”問題，也被解讀為央行力主去杠桿。

“錢荒”也給銀行敲響了警鐘，商業銀行開始對表外業務進行去杠桿化操作，對影子銀行業務進行了收縮，表內業務方面，銀行也進行了貸款結構調整，增加短期貸款以減輕期限錯配。

保險業杠桿狀況有所不同

對于同樣是負債經營且杠桿率只有6-7倍的保險業，需要去杠桿化嗎？

中信建投證券研究所保險行業分析師繳文超向和訊網保險頻道分析指出，保險公司不能也不需要進行去杠桿化操作。在其看來，保險公司本身就是負債經營的企業，其收取的保費相當大一部分形成了保險公司的負債。

“保險公司投資方面的杠桿率雖然很高，但是其杠桿化操作大部分都是表內業務，受到中國保監會等監管部門的正常監管，風險能夠得到很好的控制管理。而類似于基礎設施債權計劃這樣的投資項目雖然受到的監管相對薄弱，但是仍能受到監管部門的有效監管，且這一部分投資在保險公司總投資中所占比例較小，不會對保險公司整體經營的穩定性形成較大沖擊影響。” 繳文超說。

中央財經大學保險學院副教授陳華也向和訊網保險頻道分析指出，從現階段中國保險公司及保險市場的發展狀況來看，并不需要進行去杠桿化操作。

陳華認為，中國保險市場目前正處于較快發展的成長期，與經合組織（OECD）發達國家相比，目前的杠桿比率不高。而且保險公司的杠桿化操作基本完全處于保監會的監管之下，通過償付能力監管，將保險公司的經營風險進行了有效監管和控制。

據了解，影響保險公司杠桿率的因素有：償付能力水平、權益類投資比重、保險公司規模、資本市場波動和宏觀經濟環境。

目前，中國是通過償付能力監管來控制保險公司的杠桿風險。2013年5月，中國保監會正式對外發布《中國第二代償付能力監管體系整體框架》。第二代償付能力監管體系（以下簡稱“償二代”）整體框架引入了三支柱模型，在現有制度關注量化資本要求的基礎上，更加注重定量監管與定性監管的有機結合。

償二代會對保險行業杠桿率帶來什么影響？陳華認為，不同的公司受到的影響不同，目前階段尚難以得出一個定論。

而此前一位保險業內人士在接受媒體采訪時曾表示，雖然償二代給出了一些量化指標，但整體還不能判斷以后償二代對保險公司資本需求的影響，只能說如果確實是向歐洲標準靠攏的話，那么那些以承保盈利為主業、本身不那么依賴投資市場的公司應該不用太擔心，而那些在投資上杠桿比較高、風控差的公司資本應該是趨緊的。